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上证指数本周仍徘徊在3000点，距离2007年首次收上3000点，时间已经过去了17年。在过去的17年里，我国GDP增长了近367%，但上证指数却“纹丝不动”。
巧合的是，道琼斯指数在1964年至1981年也17年原地踏步，在此期间美国GDP也增长了370%。在股神巴菲特看来，利率走势是道琼斯指数在美国经济腾飞的背景下却17年原地踏步的重要原因。
巴菲特认为，利率之于投资好比地心引力之于物体，美国长期国债利率从1964年底的4%飙升到1981年年末的15%，利率越高，向下牵引的力量就越大，利率的飙升间接解释了道指17年不涨。
回到A股，过去20年由于房地产行业对资金的巨量需求，房地产公司借款的利率长期在10%以上，由于这一具有刚兑性质的利率存在，长期严重压制了A股的估值。当前，随着房地产借款刚兑的打破、银行理财产品的净值化、保险刚兑提上日程，A股正在迎来对投资者有利的低利率时代。
