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保险投资端面临一系列不利变化，导致“资产荒”加剧：一 是 ，银行加大负债端成本压降力度，存款利率自律机制下的存款利率继续下调是大势所趋。而保险协议存款等高成本存款也是银行重点压降的对象，利率也出现明显下行；二是，债券收益率大幅下行，绝对收益水平无法进入保险配置区间（今年以来由于绝对收益率过低，保险已停止了从二级市场净买入30年国债），超长期特别国债暂未发行，地方债发行明显后置，保险债券欠配压力较大；三是，城投化债叠加城投监管趋严，非标供给严重不足，保险陷入无非标资产可配的尴尬局面；四是，地产景气度不佳且仍处于出清之中，保险降低对不动产的风险敞口。
