第二，无论预期未来是涨幅多大、持续多久的牛市，不加杠杆都应该是普通投资者始终坚持的原则。或者说加杠杆的前提一定是以能承受杠杆倍数的损失为前提。对于普通投资者而言，应该把闲钱投资、不加杠杆的原则，贯穿于投资的任何时期。
投资中有一个看似小概率出现，但实际是大概率出现的“尾部风险”，这种风险出现时候，往往就是杠杆暴雷的时候。按照一般意义来说，尾部风险是投资中极小概率发生的事情，但如果我们复盘历史就能发现，如果一个人长期投资，那么理应是小概率事件的尾部风险，个人经历尾部风险却是一个大概率事件。
而对于大多数人来说，投资应该都是一生需要持续做的事情，在一个人平均40年的投资生涯中，必然会经历由各种黑天鹅事件引发的“尾部风险”，比如战争、恐怖袭击、天灾、大规模疾病等事件，一旦这类风险事件的出现，杠杆损失会清空过去的一切收益。曾经有一部经典港剧《大时代》，其中主角丁蟹因使用杠杆交易在股市中以小博大，一度大富大贵，但最终也因为与方展博的对决失败，导致家破人亡。杠杆的双刃剑效果，在主角身上体现的淋漓尽致。
第三，提前做好预期，是在市场中拿到并保住胜利果实的最好办法。在一轮牛市中，取得账面浮盈应该说是一件极其简单的事情，甚至一年内翻倍、翻几倍的例子在大牛市中也是多如牛毛，但最后却鲜少有人能够最终保住这样的利润，而且往往是亏损出局的人居多。
保住账面浮盈，留住胜利果实最好的爆办法就是管理好自己的预期。
以笔者自身经历的一段经历为例，笔者2014年仍在求学阶段，因为专业相关就一直在股市中小打小闹，在2015年的疯狂市场中，笔者以学生时期的个人全部积蓄投入了股市中，期间账户一度浮盈近四倍，在当时日内千股跌停到千股涨停的时期内，众多胆子大的股民能够取得日内超过20%的涨幅（-10%到+10%涨幅为22.2%）。但到2015年底时，账户以仅盈利20%离场。
曾有很多人问过我一个很经典的问题“为什么不在账户还翻倍甚至盈利50%的时候离场？”。如果我们现在回过头看，能够很清晰的分析当时股市的非理性狂热，甚至是应该在狂热的时候离场，再不济也应该在大跌之后离场。但当时身处其中，每个人都有着极高甚至现在看起来有点可笑的预期，笔者当时的预期目标是以个人奖学金、实习、生活费等积蓄，赚取一个二线城市的首付，以供毕业之后安家落户，但在身边的各类人群中，众多甚至有着“这一次赚到财富自由”预期的同行投资者。而这可能需要几十甚至上百倍的收益目标。回过头看这样的目标显得非常可笑，但当时却有众多的人对此深信不疑。
设置一个合理的预期目标，才能知道我们需要在市场中买什么，并对此需要承担什么风险，没有一个预期目标，一定会陷入不断的纠结之中，对于那些在股市中赚钱的人来说，要赚多少才满足呢？30%、50%甚至是翻倍、翻两倍？在没有一个明确目标的情况下，大概率账户浮盈永远都只是账面浮盈，而非实际收益。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员黄大智
