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美联储决策公布后，市场预期9月降息的可能性从60%略有回落至57%。同时，美股三大指数略有波动，美债收益率有所上升，而美元指数有所走弱。一方面，5月通胀数据反映物价压力正在缓解，食品、核心商品和核心服务项均在回落趋势中，核心通胀增速持续下降。另一方面，近期非农数据显示，新增非农就业人数有所下修，同时失业率有所上升、劳动参与率下降，兼职人数增加而全职就业人数下降，反映美国就业市场疲态渐显。美国经济活动正在放缓，一方面，美国零售销售同比增速、个人实际支出同比均有所走低，美联储褐皮书也显示今年以来部分地区消费者支出小幅下降。随着居民超额储蓄逐渐回落，工资增速逐渐放缓，未来居民消费支出活动或继续减弱。另一方面，高利率和严格的信贷标准或继续制约信贷增长，或继续抑制地产销售和企业投资。我们认为，高利率环境下未来经济增长仍将继续放缓，但目前偏高的通胀使得美联储倾向于维持一段时间的限制性利率，首次降息或将在9月进行。
