A股2024年4月观点及配置建议

 盈利改善，FCF龙头崛起。展望4月，市场关注的焦点来到业绩。从1-2月的经济数据，工业企业盈利数据来看，预计上市公司一季度盈利增速在低基数的背景下有所反弹，4月是一季报披露期，相对较强的业绩有利于A股稳定。不过投资者仍然关注地产销售同比负增、新项目投放节奏偏慢和去年同期3-4月高基数下盈利增速回升的持续性。流动性层面，增量资金相对稳定，北向和ETF仍保持净流入的态势波动不大，因此市场可能仍然延续3月震荡的局面，等待企业盈利改善信号的进一步确认。从过去的经验看在业绩披露期，投资者会更加聚焦绩优白马龙头；对业绩兑现度较低的偏主题的中小风格更加谨慎。随着年报和一季报业绩预告的披露，绩优板块、各行业龙头的业绩企稳能够被确定，资本开支下行带来自由现金流改善将会得到进一步确认，上市公司整体提高分红比例，使得A股绩优龙头公司给投资者带来真实回报的预期提升，我们仍然看好以中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。